|
多伦多道明银行首席经济师Beata Caranci近日接受环球邮报采访时，对经济、通胀、利率与房市走向作了分析。
, s5 u& O: g3 B9 ^2 ? i
* \4 r U- i: }- y; ]; O
" B8 R) L; R8 x, j
: l* Z/ G: j W% {
: T1 Y( v: {( a& ]' B$ M& m) c
! J3 c- ]/ L: a图源：TIJANA MARTIN/THE GLOBE AND MAIL
$ C) g' C: ^' d6 f- A8 N P$ G
4 C9 a# N& l* ]5 \4 v L
: | h% l4 g5 J$ E% O
TD银行预期，今年第四季度的隔夜拆借利率升至3.25%，之后央行将不再加息。Caranci解释，虽然通胀是一个滞后的、回头看的指标，而利率作用有相当大的滞后，这意味着峰值的影响和传导要等到明年才能知道。
" l0 ?( y: S2 l7 H" p$ q7 o! P! _
所以，央行如果根据过去的数据继续提高利率，矫枉过正的风险非常高。 8 O. `* g) `3 \. A
一旦政策错了，央行必须扭转这个进程，但又可能为时已晚，信心水平可能已经被削弱。如果已经进入衰退周期，将很难消除这种势头。
5 U, W7 J5 E' s4 U5 [% FTD还预测，整个2023年，加拿大央行将维持利率不变，不会降息。
! t- z" e8 v/ s. e/ k- t
Caranci说，我们的观点是3.25%，这实际上高于央行中性利率的上限3%。届时，央行进入等待模式，将观察数据，看看经济是否像预期的那样发展。如果央行太早降息，可能会抵消很多来之不易的进展，所以在经济不出现硬着陆的情况下，央行不会急于降息。 6 p2 O4 S$ Y* Q- }- m- _% m3 ?
经济轻度衰退 / [" H0 s2 j' j) M% K
Caranci认为，严重衰退的可能性不大，出现软着陆和轻度衰退的机会各占一半。她说，加拿大历史上没有会导致深度衰退的过度行为。2008年的金融风险就是一个很好的例子。 & o$ M' O6 Y" {2 @7 ^
即使企业界也看不到高水平的风险。美国方面，一些行业的企业资产负债表已经有所改善，部分原因是工资保护计划（PPP)和其他贷款减免的计划，杠杆率相对于危机前降低了。 / n" J2 w: e$ [$ U6 U
但我们正处于一个快速的政策利率周期，因此很容易陷入轻度衰退。
* {& v0 Z: E- I$ G8 T# X& U% S
4 |5 l3 S4 x3 o- R& b" ]
房价再跌多少？ 2 X$ C2 ?$ J/ U6 s3 d. y* ~
6 p" I* _- I/ s. r9 G& e
# |) u; ~! U/ d0 o/ u" [
图源：storeys.com : _- l# Q7 z0 N1 n
3 s: H3 Z$ b8 q4 ?# r9 U
; \) _- Y$ {1 N# _6 ]( @/ w7 b, L
基于经济会出现软着陆的预测，TD认为，房地产市场的大部分调整可能已经消化。随着人们远离高价住宅，销售和均价已经发生了重大调整。从负担能力来看，共管公寓比独立屋市场更有弹性。 - ~3 v; ^% ~, J! f
Caranci认为，房屋销量和价格仍有一些下行空间，但从现在开始，下跌会更有限。预计平均房价从高峰到低谷的降幅将在19%左右。高峰在今年第一季度，低谷将在明年第一季度。 5 E$ B" ]! b$ O' q# s' I
年底房市企稳 3 s2 K. D5 D7 }) E8 F# T5 T1 w' M% V
她预计房地产市场在今年第四季度前后开始企稳。原因有两个： 4 N! b% J6 I9 a
第一，利率冲击的主要影响在现阶段已经为人所知。 . f% I T4 c; u7 }
第二，上个月的报告显示，房屋挂牌数量正在下降，即使买房的需求减少，与此同时，房主也不会被迫出售房屋。 . s/ p+ c: ]; ~3 X k9 F
最后，Caranci预测到2023年底，加拿大的通胀率将降到2.6%，低于央行预期的3%。
+ v8 V m |- x: ~
来源：加国无忧 51.CA
7 s4 H8 ?) T8 v7 e6 U | 
